O que são títulos de high yield?

Títulos de high yield são títulos corporativos com classificação de crédito abaixo do grau de investimento. Como geralmente as empresas classificadas abaixo do grau de investimento pagam juros mais altos do que os tomadores com boa qualidade de crédito, seus títulos são denominados “high yield” (ou seja, alto rendimento). Os títulos de high yield podem ser usados para diversificar um portfólio de investimentos porque seu desempenho apresenta correlação baixa com os papéis classificados em grau de investimento, como os títulos públicos. Da mesma forma que as ações, o preço dos títulos de high yield são mais sensíveis à perspectiva econômica e ao lucro das empresas do que às oscilações dos juros no dia a dia. Embora os títulos de high yield compartilhem algumas características comportamentais com as ações, seu retorno como um todo deve ser menos volátil, porque sua renda é normalmente muito mais alta.

A análise de crédito é essencial para o investimento em high yield. Ela se concentra em determinadas características e fundamentos do emissor e no risco de inadimplência. Portfólios de títulos de high yield são diversificados por setor e tipo de emissão. O amplo mercado de high yield existente atualmente permite aos portfolio managers conseguir grande diversificação por setor, emissor e cada emissão dentro da estrutura de capital de uma empresa. Com a gestão ativa dos portfólios, a PIMCO busca reduzir sua volatilidade e, simultaneamente, ampliar os retornos.

Filosofia de investimentos para high yield

PIMCO's High Yield Bond Experience

Fontes de valor agregado

Gestão de riscos/controles

Informações importantes

O desempenho passado não é uma garantia nem uma indicação confiável dos resultados futuros. Todos os investimentos apresentam riscos e podem perder valor. O investimento no mercado de renda fixa está sujeito a riscos, inclusive riscos de mercado, taxa de juros, emissor, crédito, inflação e liquidez. O valor da maioria dos títulos e estratégias de renda fixa é afetado pelas oscilações nas taxas de juros. Títulos e estratégias de renda fixa com “durations” (prazo médio) mais longas tendem a ser mais sensíveis e voláteis do que aqueles com “durations” mais curtas. De forma geral, o preço dos títulos cai quando as taxas de juros sobem, e o ambiente atual de juros baixos aumenta esse risco. Reduções atuais na capacidade de títulos de renda fixa da contraparte podem contribuir para a diminuição da liquidez do mercado e o aumento da volatilidade dos preços. Quando resgatados, os investimentos em títulos de renda fixa podem ter valor superior ou inferior a seu custo original. Títulos de high yield com classificação de crédito mais baixa envolvem risco maior que os de classificação melhor; os portfólios que aplicam neles podem estar sujeitos a níveis mais elevados de risco de crédito e de liquidez do que os que não aplicam neles. O investimento em valores mobiliários denominados em moeda estrangeira ou de empresas sediadas no exterior pode envolver um risco maior devido a oscilações cambiais e a riscos econômicos e políticos, que podem ser maiores em mercados emergentes. As estratégias da PIMCO utilizam derivativos que podem envolver determinados custos e riscos, como liquidez, taxa de juros, mercado, crédito e gestão, além do risco de que uma posição não possa ser encerrada no momento mais propício. O investimento em derivativos pode gerar prejuízos superiores ao valor investido. Não é possível garantir que essas estratégias de investimento funcionem em todas as condições de mercado ou sejam adequadas a todos os investidores, de modo que cada investidor deve avaliar sua capacidade de investir no longo prazo, principalmente em períodos de queda no mercado. A diversificação não é uma garantia contra perdas.Os investidores devem consultar seus próprios assessores antes de tomar uma decisão de investimento.

Este material contém as opiniões atuais do gestor, que estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Este material foi distribuído para fins exclusivamente informativos e não deve ser considerado uma orientação de investimentos nem uma recomendação de qualquer título, estratégia ou produto de investimento específico.